2021年10月6日星期三

Level 14:MAGNI 美特工业,马股白富美!目前处于低潮,疫情后可否浴火重生?

 


今天要分享的是一家马股真正的白富美公司!

MAGNI!美特工业!

美特工业于1997 3 12 日注册成立,

并于 2000 4 18

在大马交易所第二板块上市,

随后于 2003 4 8 日转至主板。

美特工业最初涉足包装业务,

随后于2006 11 1 日,

完成了对知名服装制造商 

South Island Garment全部股权的收购。

核心业务为服装制造与销售,

非核心为软塑料包装与瓦楞纸箱。

截止2021财年,服饰业务占公司9成左右的贡献,其余为1成。

服装业务来自旗下全资子公司

SIG在本地与越南业务带来贡献。

SIG在服装行业拥有约 40 年的经验,

主要客户为知名品牌NIKE

 

摘自别人2018年分享对于依赖单一

主要客户是否是个巨大风险?

 

管理层表示这个风险已经谈了三十年,

客户注重品质以及

良好的关系,已经合作了几十年,

很了解顾客的需求。

了解基本生意模式后,

我们来看一看过往十年业绩表现。       

 

 

首选我们看到公司从2011年营业额4.44亿到去年的12亿。

平均每年达双位数成长,毛利润赚幅约17%左右。

运营收入也在逐年增加,运营赚幅约12%左右。

净收入也有逐年增加的情况,股息支出率为2040巴仙之间。

COGS是销售成本的缩写,占营收82%左右,而SG&A

则是行政与其他费用占6%左右,扣除成本以及开销后。

税前盈利EBT13%左右。

税务支出方面和法定税率24%相近。

扣除税务后,净利约10%左右。

股本回酬率约20%左右。

过往三,五,十年营业额平均成长几乎都是双位数水平。

但疫情关系导致2020财年业绩受到影响进而成长放缓。

过往十年的收入增长方面都相当不错。

接下来我们看一看三十大股东,截止2021816日。

三十大占比为73.13%,大股东与管理层就占据了5成股份。

接下来我们就来看一看这位美女的内在美!


损益表方面,和去年同季度差不多,整体没什么特别。

资产对比负债表方面就有点东西看了!固定资产方面,

PPE以及一些投资占比不大,流动资产方面就性感了!

高达2.5亿的库存,现金以及现金等价物就接近4亿!

总资产8.13亿其中一半就是现金等价物!名副其实的白富美!

股本以及盈余高达7亿,对比如今RM2.1市值仅9.1亿而已。

零负债的美女简直是美若天仙!窈窕淑女!君子好逑!

 

应付以及应收方面,两则数额都差不多,

基本没什么大碍。

接下来我们看一看现金流表。营运现金流方面,

 

这个季度对比去年的数额也是差不多,库存方面变动不大。

 

值得嘉奖的是这季度应收减少了27M

也就是回收了27M的款项。

 

 

投资现金流方面,

这个季度投入1.32亿令吉在定期存款方面。

 

融资现金流方面也没什么特别,

就是支出了一笔12.1M的股息。

 

现金变动方面是减少了货币基金的投资,

增加定存投资。

对比上一个季度,尽管营业额微增2.7%

但盈利方面却下滑30%左右。

 

 

主要因素为大马61日至74日的全面封锁影响,

越南生产设施部分因延长封锁,

胡志明市以南地区仍处于暂停状态,

越南封锁已延长至 2021 9 15 日,

再加上销售成本增加,

 

导致公司这个季度盈利下滑。

下一个业绩是八,九,十月份的期间,

 

以公司过往的记录表现来看,

我觉得下个季度不至于“亏损”,

 

预测来临QOQ业绩方面,

公司也在股息宣布方面打了“预防针”。

 

碍于越南运营方面影响,

管理层保持谨慎,暂停这季度的股息派发。

 

 

长期角度来看整体还是很正面的,

近十年NIKE的业绩也是逐年递增

 

 

美女的业绩也跟着大客户不断成长,

尽管现在面临疫情的冲击,

 

 

截止目前的表现保持水准,

虽然业绩微跌,但好在并无亏损。

 

我们来看一看MAGNI主要客户NIKE

过往十年的股价表现,

 

NIKE十年前至前阵子的高位水平

一共上涨了七百多巴仙。

 

20203月份同样受到疫情的冲击,

NIKE一个月的时间也暴跌了33%

 

最后我们来看一看MAGNI的股价走势图,

过往十年MAGNI的股价表现,

直到前阵子高位水平回酬也高达七百多巴仙,

和大客户上涨步伐接近。

2017财年公司的业绩表现突飞猛进,

股价自然的也给力GAP 奥!

2017年尾公司业绩盈利开始下滑,

股价也跟着回调了好几个月,

直到2018年的贸易战开打,

接下来一年多股价也处于低迷横摆走势。

直到2019年中开始,

东京奥运主题风迎面而来,MAGNI也顺风而起,

短短几个月的时间就上涨超过50%

之后几个月进入盘整横摆阶段。

直到2021年初疫情升温,

三月份MAGNI也跟随全球暴跌脚步,

一个月股价就暴跌一半,

但很快的也从谷底反弹了50%收复不少失地。

收复失地后直到近期股价的走势,

过去一年多股价介于

1.92.5这个区间徘徊,

最新季度盈利下滑开始了新一轮回条。

目前股价回条到一年心底水平价位RM2.1左右,

接下来的心理关口是2.0

这一轮是否能守住2.0心理关口,

倘若失守,下一个支撑就在1.9价位。

短期应该会经历低潮直到下个业绩出炉,

希望明年公司业绩反弹。

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